Meta acaba de firmar con AMD uno de los acuerdos más grandes que se recuerdan en el negocio de chips para inteligencia artificial. El objetivo es claro: asegurar potencia de cómputo a escala industrial para sus centros de datos durante los próximos años, sin depender de un único proveedor. Y, de paso, darle a AMD el empujón que necesita para consolidarse como alternativa real a NVIDIA.

Según los detalles conocidos, Meta comprará a AMD chips suficientes para alimentar centros de datos con hasta seis gigavatios de potencia computacional a lo largo de los próximos cinco años. El Wall Street Journal estima que el contrato superaría los 100.000 millones de dólares, apoyándose en una referencia clave: AMD ha señalado que cada gigavatio puede representar “decenas de miles de millones” en ingresos. Las primeras entregas empezarían en la segunda mitad de 2026, con un primer gigavatio basado en los nuevos chips MI450.

El pacto, sin embargo, no se limita a una compra de hardware. Incluye un componente financiero que encaja con lo que muchos ya describen como “financiación circular” en la industria de la IA: AMD ofrecerá a Meta garantías de compra (warrants) para adquirir hasta 160 millones de acciones a un precio simbólico de un centavo por acción. Si se cumplen las condiciones, Meta podría llegar a poseer hasta el 10% de AMD. La liberación de esas acciones se hará por tramos, ligada a hitos técnicos y comerciales, y el último tramo solo se desbloquearía si la acción de AMD alcanza los 600 dólares. Como referencia, el lunes cerró a 196,60 dólares y, tras conocerse la noticia, los títulos subieron más de un 10% en preapertura.

Para AMD, dirigida por Lisa Su, este acuerdo es un espaldarazo en un mercado donde NVIDIA domina con más del 90% de cuota. Además, llega después de movimientos similares: AMD ya firmó en octubre un acuerdo con OpenAI en términos parecidos. Su lo resumió con una frase que deja ver el momento: Meta “tiene muchas opciones” y AMD quiere asegurarse un “lugar claro en la mesa” cuando se decidan las próximas compras.

Meta, por su parte, está dejando claro que no piensa poner todos los huevos en la misma cesta. Días antes cerró un acuerdo con NVIDIA para adquirir millones de chips por decenas de miles de millones de dólares, y también mantiene conversaciones con Google para usar sus procesadores de IA. En palabras de Santosh Janardhan, responsable de infraestructura de Meta, “a la escala a la que operamos, hay sitio para los tres”.

Detrás de esta estrategia hay una cifra que lo explica todo: Meta gastó 72.000 millones de dólares el año pasado en centros de datos y planea desembolsar hasta 135.000 millones este año. La compañía quiere garantizar suministro para su expansión, en un contexto donde la carrera de la IA se juega tanto en laboratorios como en contratos, energía y capacidad instalada.

No todos leen el acuerdo con el mismo optimismo. Reuters citaba al analista Matt Britzman (Hargreaves Lansdown), quien apuntaba que ceder hasta un 10% del capital “sugiere que AMD podría tener dificultades para generar demanda orgánica”. Es decir: el contrato asegura volumen, pero también refleja la presión por colocar producto en un mercado hipercompetitivo.

Lo que viene ahora exige pruebas en el mundo real. AMD tendrá que demostrar que sus chips están a la altura de las exigencias de Meta. Y Meta, mientras tanto, quiere construir “decenas de gigavatios esta década y cientos de gigavatios o más con el tiempo”, según Mark Zuckerberg. Una escalada de infraestructura y energía sin precedentes, cuyo techo —por ahora— nadie se atreve a poner.