El apetito de los inversores por todo lo relacionado con la computación cuántica sigue en auge, y Europa no se queda atrás. Apenas dos semanas después de que el unicornio cuántico finlandés IQM anunciara su salida a bolsa mediante una fusión con una empresa de adquisición con propósito especial (SPAC), su rival francés, Pasqal, sigue el mismo camino. Este movimiento estratégico, acompañado de una ronda de financiación privada de 200 millones de dólares, culminará con la fusión de Pasqal con Bleichroeder Acquisition Corp II y su posterior cotización en el Nasdaq.

La fusión valora a Pasqal en unos impresionantes 2 mil millones de dólares pre-money. Detrás de Bleichroeder se encuentran figuras de peso como Michel Combes, un veterano francés de las telecomunicaciones que ha liderado empresas como Vodafone y Alcatel-Lucent, y Andrew Gundlach, un reconocido asesor de inversiones. Pasqal es una empresa de computación cuántica full-stack, lo que significa que abarca desde el hardware hasta el software y los servicios en la nube, desafiando directamente a los gigantes tecnológicos con sus soluciones para laboratorios y socios industriales, generando ya decenas de millones en ingresos anuales.

Este acuerdo SPAC llega en un momento oportuno, ya que otras compañías norteamericanas del sector, que optaron por una ruta similar al mercado público, han visto dispararse sus acciones en los últimos meses. Los mercados estadounidenses ofrecen a empresas como Pasqal la escala y los múltiplos de ingresos que son más difíciles de alcanzar en Europa, además del capital indispensable para el largo camino hacia la plena materialización del potencial de la computación cuántica. Sin embargo, Pasqal, al igual que IQM, planea una doble cotización: en Nasdaq este año y en Euronext a finales de 2026 o 2027. Esta estrategia busca tranquilizar a sus inversores franceses, entre los que destaca Bpifrance, el banco de inversión público francés, que mantendrá un rol activo tanto en el capital social como en el consejo de la compañía.

Pasqal ha subrayado su intención de permanecer como una entidad legal francesa, con su sede en Palaiseau, un suburbio parisino que alberga un vibrante ecosistema de instituciones académicas y centros de investigación industrial, incluyendo clientes como EDF y Thales. Incluso se ha comprometido a nombrar a un nuevo presidente no ejecutivo de nacionalidad francesa en su consejo. Curiosamente, la presentación para inversores de Bleichroeder indica que Michel Combes actuará como director independiente principal de Pasqal tras el cierre del acuerdo, una designación que podría generar cierta controversia dada su historia con el expresidente francés Emmanuel Macron en 2015, aunque Combes ha trabajado para rehabilitar su reputación en los círculos tecnológicos franceses.

En un movimiento interno, el anuncio también reveló cambios ejecutivos: Wasiq Bokhari, ex presidente ejecutivo, es ahora el CEO, mientras que Loïc Henriet, quien fue CTO y co-CEO, regresa a su puesto de CTO. El compromiso de Pasqal con Francia no es solo simbólico; la empresa planea contratar a 50 personas altamente cualificadas en los próximos 18 meses, contribuyendo a la creación de empleo y reforzando su identidad europea, lo que podría abrir puertas en el actual panorama geopolítico, como ha experimentado Mistral AI.

En el corazón de la propuesta de valor de Pasqal está su tecnología. La carrera en la computación cuántica es feroz, con enfoques distintos que prometen igual éxito. Mientras IQM apuesta por los cúbits superconductores, Pasqal sigue el camino de los átomos neutros, una tecnología defendida por su cofundador y premio Nobel de física, Alain Aspect. Esta base técnica es crucial para Pasqal, que planea invertir fuertemente en I+D para desarrollar una computadora cuántica tolerante a fallos para finales de la década. Estos avances serán esenciales para desbloquear aplicaciones revolucionarias en campos como el descubrimiento de fármacos, la atención médica y la ciberseguridad.

La transacción SPAC se espera que se cierre en la segunda mitad de 2026, con una capitalización de mercado pro forma estimada en 2.6 mil millones de dólares. El capital obtenido de la ronda privada, que incluyó inversiones de Parkway, Quanta Computer, LG Electronics y CMA CGM, se destinará a duplicar la capacidad de producción en 24 meses, consolidando a Pasqal como un actor clave en el futuro cuántico global.